走出常见的误区
带您重新认识企业重组
对于陷入困境的企业来说，企业重组顺理成章地成为了他们走出困局的第一选择。这种选择是可以理解的，但是多数人由于专业知识的匮乏，只是能管中窥豹，未能见其全貌。 现在，我们带你突破常识的桎梏，走出常见的误解，重新去认识企业重组。为了能了解其核心目标，让我们先从一个定义开始：企业重组是一套提升企业价值和增强其竞争力的决定性措施。当你试图理解这个定义时，是不是会认为它仅仅是将目标变得层次更高、更明确而直接了呢？如果这是你理解的全部，那恐怕还是不够。 企业重组的底层细节却绝不止如此，它涉及的组合排列和程序太多，本文在此不一一介绍。下文中，我们将为你提供两种类型和九个场景，相信通过本文的介绍，能引导你认识企业重组。 企业重组的两种主要类型： 财务和组织 虽然进行企业重组的原因是多样的，但企业重组行为一般来说可以分为两大类型：财务重组和组织重组。（有些文献会将经营重组一并归类进来划为三类，但实际上，经营重组通常需要财务重组和组织重组相结合。） 财务重组 财务重组包括贷款和证券的结构化和审查，以及公司的资本重组。在债务结构内，有关借款，可能需要重新谈判以延长到期还款期限并管理借款偿还。在股权结构中，可以包括资本注入、削减、合并或股份转换。财务重组还包括资产优化，这可能涉及资产出售或转让。 组织重组 组织重组在增强公司竞争力当中扮演重要角色，组织重组包括并购、削减成本或关闭亏损的部门。由于组织重组往往直接影响企业员工的变化，这方面需要公司管理层和员工高度的协调和与利益相关者作合理的沟通。 根据上文的定义，我们可以看到财务重组和组织重组之间有明显的区别，但实际上这两种重组可以(而且通常是)同时进行。 为什么企业要进行重组 为什么企业要进行重组？面对这个问题，不同人可能有不同的答案，在这里，我们列出了九个典型场景： 精简现有的企业结构 “企业膨胀”指的是随着公司增长，管理业务的成本开始比销售和利润增长来得更快。结果导致员工人均收入或利润不断下降。因此，组织重组就是为了降低运营成本、提高管理效率、恢复盈利能力提供了一条经证实的途径。 为了提高税务统筹效率 复杂多变的全球税法使得税务统筹成为每家跨国公司必须考虑的重要问题，企业重组可以使公司通过建立适当的资本和组织结构来实现税款减省的目的。 准备首次公开募股(IPO) 为了增加首次公开募股的成功几率和股东价值，企业必须在首次公开募股前作出转型。在这里，创建一个有效的股权结构尤为重要，因为该企业可能需要从个人拥有转变为企业拥有，需要将相关业务融入上市计划，或者剔除不打算上市的资产。此外，重组也有助于加强公司管治和加强内部监控。 应对商业风险 企业重组是多用途的，它既可以帮助企业主动减轻潜在风险，也可以帮助管理现有风险。在进行重组之前，必须建立一个有系统的程序来诊断企业重组是否能够成功地达至管理风险的目的。 重组债务 当企业处于财务困难时，有需要重新进行债权人谈判和作出债务重整，以减少利息负担。成功的债务重组，如债权人安排计划，需要精明的债权人谈判和对相关法律法规作深入了解。 为了较好的传承计划 在亚洲，存在许多家族企业。该地区约85%的企业是家族企业[1]。根据瑞银《2019年全球家族理财办公室报告》，只有49%的亚洲家族制定了传承计划，低于全球平均水平。因此，家族继承是一个至关重要的问题。企业重组能为家族企业制定一个较好的传承计划，帮助家族生意长期发展。 以适应新的监管环境 监管环境及法律法规要求的变化往往需要企业作出重组，以适应和配合这些变化。一个突出的例子是，1999年美国废除了《格拉斯-斯蒂格尔法案》(Glass-SteagallAct)，此后许多银行通过控股公司整合了自己的投资和零售银行业务部门[2]。这项废除被认为是最终导致2008年全球金融危机的一个重要因素。 为了规划业务扩展 通过兼并和收购等方式进行扩展，通常需要进行大规模的企业重组。然而，小规模重组也有利于有机增长。最近的一个例子是迪士尼，在直面消费者流媒体爆发的2018年，它积极地作出了改变，以使自己能够更好地利用不断变化的媒体格局，进行业务扩展[3]。 为了股本重组 随着市场环境的变化，股本重组已变得越来越普遍。为了平衡企业创始人、员工和投资者之间的分配和权利，需要进行重组。因此，公司可能会选择重组其股本以优化融资，即使是以债务的形式。 以上，我们列出了九个企业重组场景，但其实还有很多，因篇幅有限不在此处一一说明。正如我们所指出的，企业重组是一把宽大的保护伞，这意味着不同公司在进行重组之前必须考虑的因素各不相同。下文，我们就一起来看看，重组前你需要考虑哪几个方面的因素？ 重组前需要考虑的因素 股东和企业的利益至关重要。并不是所有的股东都会对股本结构的重新安排感到满意。要想克服这一挑战，就需要与所有利益攸关方进行有效沟通，最终达成共识。 评估法律和监管风险的重要性。裁员是企业重组的一个常见现象，如果处理不当，可能会引发一些负面结果，阻碍企业正常运行，损害品牌正面形象。在重组过程中可能还需要修改合同——无论是与雇员、供应商还是客户的合同——也是如此。 企业重组对公司或董事存在的风险。所有的企业重组都存在一定程度的风险——关键是事先要理解并减轻风险。除了监管或业务等明显风险外，还有其他的风险存在，如负面宣传的可能性和员工士气的降低，这些也必须加以考虑。 对纳税义务的影响。资产处置或资产转让等标准重组项目，可能对企业产生相当大的税务影响——尽管税务安排并非重组背后的主要原因。所以说，对税务影响的彻底审查是几乎所有重组的先决条件。 重组产生的收益与成本是否值当。企业重组是一项复杂的工作，可能会产生高出预期的成本。因此，并不是所有的企业重组都能够产生合理的回报。能够对潜在的重组(本身就是一个挑战)进行全面的成本效益分析，对成功的重组至关重要。 最后，决定何时进行重组并作出合适安排是另一项重要考虑因素。重组可能有多种选择和方法——包括在进行任何重组之前如何处理任何内部障碍。由于有如此多不同的可能行动被归入企业重组的范畴内，全面规划、评估和理解执行哪些行动以及何时执行，比表面理论看起来要困难得多。 参考文献： [1]安永《2014年家族企业年鉴》 [2]https://www.thebalance.com/glass-steagall-act-definition-purpose-and-repeal-3305850 [3]https://dpep.disney.com/the-walt-disney-company-announces-strategic-reorganization/
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